为什么喧闹过后，京东还是市值第四的中国互联网公司?

根据1月10日最新的中国互联网公司市值排行，中国互联网行业BATJ的格局没有丝毫改变，京东以341亿美元市值排名第四，这一数字和第三名百度的580亿美元市值相比，差距并不大。

在2018年，京东的市值曾先后被美团、小米、网易等公司超越，就连拼多多也曾一度接近京东的市值。

而到了2019年初，经过一段时间的洗礼后，旧的格局又回来了。

这是为什么？

我认为，在去杠杆回归商业本质的大环境下，巨头们的深厚的历史积淀决定了巨头还是巨头，经过十多年血海杀出来、活下来并成长的很好的公司，不是想颠覆就能颠覆得了的，概念和包装只有一时的热闹，从长久看，还是得回归到营收、现金流、利润等商业本质上。

互联网只是外衣 一个公司的估值还是要看商业本质

在这里先讲个故事。

在腾讯工作多年，身边的很多朋友都在腾讯工作或曾在腾讯工作，在一年前，在腾讯5000亿美元市值的高位，小编身边很多朋友都重仓杀进了腾讯。

小编明确表示了对腾讯的不看好，不看好的原因不是说腾讯不好，恰恰相反，小编认为腾讯是中国最优秀的公司。小编看空的理由很简单，基于常识。

历史上，市值超过一万亿美元市值的公司，都很快跌下来了。5000亿美元市值的腾讯，向上空间基本没有，向下空间却很大。

一年后，小编的预言得到了应验。腾讯、阿里等公司从5000亿美元市值跌到了3000多亿美元市值。苹果、亚马逊等万亿美元市值的公司跌到了7000亿-8000亿美元左右。

中国在去杠杆，美国在退出量化宽松，这意味着市场上的钱，不管美元也好，还是人民币也好，都在减少。

所以过去一年，很多靠互联网概念包装起来的高估值公司都现了原型，OFO在死亡边缘。小米已破发四成，Pre-IPO轮及基石投资人亏损惨重。

随着人口红利的终结，高增长的结束，市场给予互联网公司的高估值必将结束，未来资本市场给互联网公司的市盈率将和传统行业逐渐保持一致。

一切都要回归到商业本质，判断一个公司的估值是否合理，还是要看现金流、营收、利润、增长率等。

京东的优势：零售领域的唯一玩家

小编认为，京东从2014年上市至今，始终居于中国互联网公司的第一阵容，是因为京东作为老牌巨头，对行业有深刻理解，自己也有深厚底蕴，一直聚焦于零售的商业本质，决定了京东在快速变化的市场中始终处于领先地位。

京东在零售领域的有以下几大优势，决定了京东始终处于互联网的第一阵营：

一、京东目前已经有数万亿的GMV，规模效应已成，长尾效应明显，盈利很容易，其它竞争对手很难追上来。至于这里的数万亿具体是多少，朋友可以关注京东的财报。

二、京东作为中国最大的B2C电商，每天都有巨大的流水，加上仓配一体的布局，在供应链端的成本优势巨大，这是阿里、拼多多所没有的优势。京东降低了整个零售行业的运行成本，流通成本，消费者受益，商家也受益。

在零售行业效率这块，京东是国内做的最好的，远远领先于竞争者。

京东同时还降低了中国物流行业的成本，未来京东将把社会物流成本降到5%以内，和发达国家水平相当，提升了整个国家的经济运行效率和质量。

三、中国的零售市场是个几十万亿规模的大市场，2018年我国社会消费品零售总额预计会超过40万亿，电商还有很大的渗透空间，即使中国零售的总盘子增长率放缓，但京东的GMV仍有很大的增长空间。

回归到零售的本质，其实就是给消费者提供质量可靠、有价格优势、有物流保证、品类全面的商品，环顾国内所有电商，京东是最好的玩家。

再对标美国市场，中美两国零售市场规模差不多。

美国排名第一是亚马逊，市值八千亿美元。第二名沃尔玛，市值2757亿美元。第三名是Costco，市值925亿美元。

对标美国市场，京东即使只做零售业务，市值还有很大的增长空间。

一个好的公司并不需要接班人

在过去一年，京东被舆论质疑最多的一点是没有二号人物，在我看来，这实实在在是个伪命题。

一个公司，最理想的是控制人有绝对控制权，二号人物的存在反而是公司治理的弱点。

大到国家，喜欢历史的读者都会发现，有储君存在的集体领导团队都会有很大的问题。

小到公司，成功的公司是不需要储君的，华为的任正非、苹果的乔布斯、亚马逊的贝佐斯、腾讯的马化腾等等，都没有接班人。相反，那些号称公司储君的，下场都不好，比如华为李一男、百度李明远、阿里俞永福。

所以一个公司如果有很多人说了算，投资人是不敢投资的，一定要有一个能拍板说了算的，投资人才敢投。

OFO之所以失败，马化腾点出了原因，毁于一票否决权，创始人失去了对公司的掌控。

小编相信，随着市场回归理性，专注、聚焦、回归商业本质的好公司，一定会脱颖而出，快速成长起来。