对马科维兹投资组合理论的总结

1. 假设 ：1，投资者在特定风险下最大化投资收益
   2，风险厌恶，即2种收益率相同的资产，投资者选择风险较低的投资
   3，投资者的每一种投资均可用该资产的预期收益的概率分布表示
   4，投资者最大化一个时期的预期效用，但效用曲线表明投资者的边际效用随财富增长递减。
   5，投资者估计组合风险的基础是预期收益率的变化
   6，投资者只根据预期收益率风险做决定，
   7，既定风险偏好高收益的投资

一，2种风险资产组合图

二，N种风险资产组合

投资组合具有分散性

投资组合收益的标准差与构成组合的证券的收益标准差相联系。投资组合的风险分散功能：构成组合的证券收益率之间的相关度越小，投资组合的风险越小。

确定最优的投资组合

1，无差异曲线
根据偏好规则 , 有些证券组合之间是不能 区分好坏的 , 这样 , 一个特定 的投 资者 , 任 意给定一个 证券组合 , 根据其偏 好可 以得 到一 系列 满意程度 相同无差异的证券组合 , 连成一条无 差异 曲线 。 该投 资者对期望收益 率和风 险的偏好态度 发生变 化就会得 出不 同的比较结 果 , 这样该投资者就会有一组无差异曲线。

2，有效组合
有效的投资组合既是无差异曲线与有效边缘线的切点。